第七十九章 美日激战

　　按理说期货市场发展到今天，逐⽇清算制度应该是所有易员的共识，因为期货易采取的是保证金易，如果不进行逐⽇清算，价格涨跌会将失势一方风险积累起来，当这种风险积累到一定程度的时候，那些做错方向的易方就面临灭顶之灾，甚至最终发生违约的现象。

　　但lme并没有采取这种制度，而且lme对会员管理实际上仅限于清算会员，对非清算会员和客户基本上放任不管，而它的清算会员只有14家，只有这几家在场內易显然満⾜不了市场的需求。在这种情况下经纪公司办公室之间的易模式就大行其道，这种以电话易为主要模式的易量占到整个铜市场总易量的六成以上。

　　严格来说，lme不是一个严格意义上的易所，它是一个以远期易为主，又兼集中易方式的混合型的易所。由于经纪公司办公室之间的易属于场外易，基本上不存在什么监管的问题，因此在这里设局纵的情况屡噤不绝。

　　“给我说说你们的易情况？”钟石一边摆弄着手中的签字笔，一边漫不经心地说道。在他的印象中，锤子先生现在已经开始在铜市场上布局了。对于住友财团来说，他们纵铜有着天生的优势，因为住友财团下面的住友商社就是全球最大的铜出口商，拉⾼铜出口价正符合他们的利益。

　　“我们这里…”布莱恩就简单介绍了一下经纪公司的情况，都是普通的保证金、易量等普通情况。末了还颇为自豪地说道：“我们的易量是市场上最大的，你也可以和我们经纪公司做对手盘，就是对赌协议。”

　　即便是场外协议，经纪公司也要遵循易所的某些规定，毕竟他们依托的是这个平台，不过私下里他们可以通过融资的手段抬⾼杠杆，因此布莱恩所说的易量最大是很有可能的。

　　钟石哂笑道：“这么说，我想包下市场上所有的多头单，可以吗？”

　　布莱恩很不服气地反问道：“您知道市场上有多少易的单子吗？不说场內和电子盘，就说电话市场。每天的易量就达到40万手。您知道这需要多少资金吗？”光是保证金就需要二十多亿美元的资金，即便是锤子先生也没有这么大的魄力。

　　二十多亿美元对于现在的钟石来说，咬咬牙勉強能够凑出来，但是要这样的话。即便是对易市场纵情况一向不理不睬的lme都不能纵容了。

　　再说一旦遇上仓。作为铜易商的空头可是有现铜易的。钟石或许有能力割，但是买这么铜⼲什么？

　　“呵呵”钟石不置可否的笑了两声，随即岔开了话题。又说了两句闲话，这才让布莱恩按照市价买了100手期铜的多单，割的⽇期是7月31⽇。

　　之所以没有大举进仓，是因为钟石还需要看看铜后市的走势，毕竟走势到底会不会像后世那样，钟石心中实在是没有半点把握。

　　…

　　回到‮国美‬债券市场，随着‮国美‬启动对⽇的贸易制裁程序，双方在金融市场上的博弈⽇渐⽩⽇化起来。

　　经历了3月2⽇史无前例的债券市场收益率上升后，整个债券市场已经流露出崩溃的迹象，在这一天⽇本长期债券上升了17个基点，意味着以100计算的债券价格整整下降了1，这对于每手标的金额为10万美元的债券来说就是1000美元的变动，要是持有一个标的金额为10亿美元的头寸，那么意味着一天的损失超过1000万美元。

　　随着降价而来的是，整个债券市场的流动变差了，这才是最要命的。

　　现阶段是对冲基金们开始害怕了，因为他们卖不掉手上的债券组合，面对着经纪人不断追加保证金的要求，他们又迫切地需要卖出债券组合来应付保证金方面的要求，因此市场的流动消失了。

　　钟石不知道的是，就在华尔街，宏观对冲基金们都在努力地在市场寻找对手，寻求脫手手中的债券组合。

　　“卖掉，都给我卖掉！”在对冲基金的內部易平台里，到处都是这样的咆哮声。

　　接他们的则是更大声的咆哮，易员们更愤怒地回喊道：“我卖不掉！”

　　…

　　“钟先生，我觉得我们可以出手买⼊‮国美‬长期债券了！”等到了三月底，市场上一片哀嚎声，一直关注欧洲、‮国美‬债券市场的路易斯终于按耐不住了，从‮港香‬打来了电话。

　　在3月22⽇，美联储再次宣布加息，又是25个基点，短期利率从3。25上升到3。5，美联储当前最重要的是遏制‮国美‬经济的通货膨现象，对于债券市场的崩溃已经顾及不上了。

　　债券市场上出现的收益率升⾼的现象已经没有人能够解释清楚，美联储主席不行，总统不行，甚至连厮杀在第一线的对冲基金经理们也解释不了。

　　三十年期债券的收益率上涨到6。5%，十年期债券的收益率也上升到5。5%，短短两个月的时间內，两种市场上易量最大的债券收益率分别上升了18个基点和25个基点，这意味着钟石在这两种债券市场上又赚了不少浮盈。

　　“你觉得‮国美‬的通情况已经被抑制了吗？”钟石反问道。

　　“对！”

　　“你注意到了吗？⽇本‮府政‬还在坚持‮国美‬的国债，同时由于2月份汇率的上升，不少⽇元资本变成美元资本进⼊‮国美‬市场，这些钱投⼊市场的反应很可能出现在四月份的经济数据中？”

　　“可是，⽇本这点资本算得了什么？”

　　“千万不要小觑了⽇本资金的能量，说不定他们还能迫使美联储进一步加息呢。要知道现在‮国美‬的利率可是⾼于⽇本的利率，除了⽇本这个市场外，由于欧洲债券市场收益率的上涨，使得不少欧洲美元纷纷流回到‮国美‬本土，要知道这些钱可是极度厌恶风险的。”

　　“你的意思是…”

　　“不错，美联储在未来还会继续加息。现在债券市场的崩溃远没有到尽头！”钟石耐心地解释道。

　　“可是…”路易斯支吾了半天，最终咬牙说道：“最近有对手想要卖给我们一批长期美元债券，价格非常人，收益率达到了5。6%，⾜⾜比市场上的收益率⾼了10个基点。我觉得…”

　　“哦？还有这样的事？”钟石就是一愣，随即反应过来，由于欧洲和‮国美‬、加拿大等地方的债券流动变差，因此某些对冲基金将易的对手瞄向了东京和‮港香‬等金融中心。他想了想，最终还是说道：“还是算了吧，我估计未来一段时间债券的收益率还会上升，到时候他们给出的价格更低。”

　　“那好吧！”路易斯的声音里透露着不甘，但是他也没有办法，谁叫钟石才是总揽全局的基金经理呢，尽管他对钟石的判断很不以为然。

　　然而市场的反应还是印证了钟石的判断。

　　在美联储宣布再次加息不久，⽇本再次宣布减持‮国美‬国债，这次额度是80亿美元，同时这笔钱不会运回⽇本土本，而是存放在‮国美‬存储体系中。

　　4月18⽇，美联储再次宣布加息，将短期利率从3。5%提升到3。75%。与此同时，⽇本细川內阁宣布下台。

　　尽管细川內阁在美⽇谈判中硬气了一把，但是由于⽇本经济的萎靡不振和政局的混，使得他当了不到一年的首相就被迫宣布辞职，其中‮国美‬和⽇本新‮府政‬究竟达成了什么协议外人不得而知，但是对‮国美‬的金融战争⽇本方面是停不下来了。

　　从‮国美‬债券期货市场上收获‮大巨‬利润的⽇本财团纷纷加大了做空的力度，这也要得益于‮国美‬易所的制度，因为⽇本持有的巨额‮国美‬国债享有套期保值豁免，因此在持仓手数上比投机账户大上几倍，所获得的的利润也是钟石目前获利的几倍之多。

　　5月17⽇，在时隔上一次加息不到一个月的时间，美联储再次宣布加息，这一次⾜⾜加了50个基点，使得短期利率从3。75%上升到4。25%。

　　时隔不久，⽇本财团再次大幅减持‮国美‬债券，这仿佛也成了一条定律，虽然‮国美‬方面知道通有⽇本方面的推波助澜，但是在长期国债收益率上升的情况下，他们减持‮国美‬国债有着充分的理由，这也让美方有苦说不出。

　　8月15⽇，美联储再次加息，又是一次50个基点的加息，短期利率从4。25%上升到4。75%。同时美⽇双方再次开展对贸易顺逆差的谈判。

　　11月15⽇，美联储的加息到了顶峰，这一次⾜⾜加了75个基点，使得短期利率从4。75%一下跃升到了5。50%，而十年期长期利率也跳升到了7。5%。

　　惨烈的加息严重地影响了‮国美‬经济的发展，而在外汇方面，⽇本方面这一年的汇率基本上就没再次上升到100:1的地步，使得⽇本方面在出口方面也损失惨重。

　　双方到了94年底已经陷⼊不可开的境地，两者的关系也陷⼊到历史的最低点，这种情况在双方⾼层看来，无疑是一种杀敌一千、自损八百的状态，但是双方谁都没有停手的打算，但是就这么一种僵持的状态，竟然被94年底发生的一件事给打破了。(未完待续。。)

　　ps：草草结束94年的债权危机，赶紧把过年的那些给赶出来，累死了。